【研究报告内容摘要】
事件
近日,中国移动发布了一则采购招标大单,2020年将采购通信用磷酸铁锂电池产品6.102亿ah(规格3.2v),需求满足期为一年,本次最高投标限价25.08亿元,项目采用份额招标,中标人数量为6-8家。
点评
磷酸铁锂电池为储能最佳选择,市场空间广阔磷酸铁锂电池在锂电池中具备良好的性价比、循环寿命和安全性,而相对过往储能大规模使用的铅酸电池优势更加明显,寿命相当于铅酸电池的3倍以上,随着锂电池的价格大幅下探,已经成为储能市场的最佳选择。2018年,中国铁塔更是宣布停止采购铅酸电池,统一采购梯次利用电池。截至2018年底,已在全国31个省市约12万个基站使用梯次电池约1.5gwh,替代铅酸电池约4.5万吨。随着5g基站的建设提速,且功耗大幅提升,无论对新生电池还是梯次利用电池的需求都将大幅提升,新生电池的需求增幅将大于退役电池。据各运营商2018年年报数据推测,中国共有至少1438万个基站需要被新建或改造,对应电池市场空间超过100gwh。
价格尚可,利润空间不输动力领域此次中国移动招标要求最高限价25.08亿元,相当于度电价格不高于1.3元/wh,其中包括bom成本、运输、人力、售后等成本。我们预测经过竞标之后,实际成交价格有望低于1元/wh,对应电芯售价小于0.7元/wh,而现阶段磷酸铁锂动力电芯售价在0.65元/wh左右,因此储能领域依旧能给电池厂提供良好的利润空间。展望未来,随着锂电池的价格逐步逼近铅酸电池的售价区间(0.5元/wh),更多储能市场将向锂电池敞开。另一方面,韩国三元电池储能事故频出,突显安全性是储能应用首要考虑的因素,我国磷酸铁锂电池进军海外市场的时机已经成熟。
关注受益环节,具备磷酸铁锂电池生产能力的电池和正极企业作为新基建的项目之一,5g基站建设将拉动磷酸铁锂电池的市场需求,同时在之前报告里也提到,磷酸铁锂电池在动力领域的渗透也将加速,我们预计整体行业未来三年年均增速有望达到50%,建议关注国内在通信基站领域深耕的电池企业包括海四达、南都电源、雄韬股份等;磷酸铁锂电池的头部企业包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、鹏辉能源等;以及磷酸铁锂正极企业德方纳米、湘潭电化、富临精工等。
风险提示:建设进度不及预期;安全事故频发;原材料大幅波动等。

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