【研究报告内容摘要】
本周核心观点:绝对vs相对双重配置,光伏设备热度高。(1)绝对收益品种优选工程机械,考虑其高确定性,我们预计5月挖机销售仍面临供应缺口,同比增长预计继续超过50%,且高增有望持续,建议关注三一重工、中联重科、建设机械、艾迪精密、恒立液压、徐工机械、杭叉集团等;(2)相对收益品种建议关注光伏锂电,考虑其长期成长性以及短期来看技术更迭趋势,光伏设备最为受益,关注捷佳伟创、晶盛机电,锂电设备主要受行业趋势驱动,关注先导智能、诺力股份;(3)安全边际考虑,油价企稳趋势较为明确,油服设备主流标的调整较深,全年业绩确定性较高,建议关注杰瑞股份;(4)其他个股仍建议关注竞争力强的优质品种,关注华测检测、广电计量、捷昌驱动、浙江鼎力、弘亚数控、克来机电、中密控股等。
5g商用时代启程,设备需求影响几何2020年被称为5g规模商用元年,“万物互联”时代正加速赶来。5g三大应用场景之一增强移动宽带或最先引爆。从国内手机销量趋势上来看,5g手机销量与4g起步相似,未来有望占据主要市场。
另外,由于5g技术的应用需要更新硬件支持,因此5g有望推动换机潮,换机潮不容小觑,置换需求的爆发将直接引致行业的大幅扩容。和智能手机的推出类似,5g的应用对终端设备领域也是变革性技术突破。从十多年前智能手机开始商业化算起,智能手机经历了3-5年的快速增长期。全球智能手机成长期增速中枢在60%左右,我国成长期增速中枢超过100%,可见巨大的经济体量下国内市场较强的成长动能。参考智能手机的爆发史,我们认为5g手机销量有望再次掀起一轮成长。手机等3c产品产线更新较快,随着5g商用时代的全面到来,换机需求有望带动终端市场规模增长提速,而通用设备则有望实现更高增速。另外,5g频带资源丰富度大幅提升,直接影响射频测试设备技术更迭的迫切性,屏蔽箱是射频测试的重要组成部分,技术要求增强,5g时代带来5g屏蔽箱极为广阔的市场空间。目前5g屏蔽箱市场尚处蓝海,空间极为广阔,有技术储备的相关设备企业有望取得先发优势。
行业动态综述。工程机械方面,本周租赁市场延续回暖,单量再度冲高。我们认为逆周期调控政策将继续拉动基建投资超预期增长,工程机械需求持续强劲;油服方面,本周油价延续上涨,但整体仍处于相对低位,低油价已经包含了市场的悲观预期,且油价波动对国内页岩气投资影响不大,当前油服设备板块迎来较好的布局机会;光伏锂电方面,光伏电池片和动力电池投资仍在持续发力,海外疫情的短期影响有限,行业发展趋势明确,设备环节将充分受益于提效降本驱动下的技术加快迭代。
风险因素:全球疫情加速扩散,下游复工复产不达预期,海外需求超预期低迷。

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